去年，咱们在制造业板块中聊过飞机、汽车、芯片、工业母机、机器东说念主、工业软件以偏执他败落类型的制造企业。其时，芯片制造被挪到AI章节，机器东说念主归入科技章节。本年，大飞机暂时被移出留意边界，原因在于请托量远低于预期。这背后是一个生态体系的问题，不是发动机供应受限，而是在飞机看成高值钞票的背后，需要完善的宝贵和后市集复旧——包括备件供应、维修东说念主才储备等。如今C919在国际市集尚未大开地方，而像空客、波音这么的巨头，一经用了上百年的时分来构建这套体系，商飞才刚启步。是以当今先以不雅察为主。
不外也专诚外成绩，去年留意的一些大飞机联系股票，在买卖航天高潮中赓续走强，可谓画虎不行。与此光伏产业重新投入视线，源于天外光伏认识的兴起。去年咱们剔除了光伏板块，追忆2025年全年的行业弘扬，全行业亏本、烧掉数百亿元资金，算是消散了凄沧期。
马年制造业聚焦两个中枢主义一是住户消费蔓延到上游对应的制造业；二是政府投资蔓延到上游对应的制造业。从去年驱动就判断，政府现时最宝贵的基础才气是算力通讯和电力。还有企业投资所带来的硬件（机床、开荒）与软件（工业软件）需求。
天外光伏的技能关键在于光伏底电板，当今主流的三结砷化镓，受限于资本和稀土浪掷，不合适SpaceX百万级算力卫星的部署。这推进了硅基化电板门路，包括HJT异质结和更远期的钙钛矿技能。HJT在资本、可行性上王人很梦想，即便昔时钙钛矿教训，也能通过叠层与HJT辘集。HJT上风在于低资本、工序简化、省东说念主工、耗能低，且不受专利适度——关键专利早在2015年到期。这意味着国际厂商也会因专利议论喜爱HJT，而国内在BC和TOPCon技能上已有专利与限制上风。
天外光伏短期的可行性，与数据中心耗能息息联系——尤其是AI的耗电与散热问题。耗能可由光伏不休，散热则依赖碳纤维与石墨热力交换器。当今关阻碍心是光伏，幸运澳洲5官网开奖部署轨说念为太阳同步轨说念（SSO）。
联系标的晶盛机电、迈为股份、高测股份、国晟科技、钧达股份、晶科动力、天合光能、双良节能、奥特维等，港股可留意阿特斯、协鑫科技。
光伏发电需要配套的变压器与逆变器。光伏发出低压直流电，需通过逆变器调治为疏导电，再经变压器进步为特高压远程运输。光伏、风能资源围聚地常常隔离负荷中心，因此中好意思在马年王人加速特高压开发。中国但愿通过加多光伏投产来消化产能，好意思国则是在AI带来的电力紧缺下履行电网。
变压器板块特变电工、中国西电、保变电气、金盘科技、想源电气等。
储能板块宁德期间、阳光电源、亚迪、格林好意思、亿纬锂能、国轩高科等。
储能上游的锂材供应商虽有契机，但锂价低、电板销量才有保险，同期钠电板对锂电板组成潜在挑战。蓄水储能合适大电网调峰，却不适用于漫衍式光伏、风能调峰。格林好意思看成电板回收龙头，需求将随退役电板数目加多而合手续增长。
工业母机依旧是制造业伏击根基，永恒受益于国产替代、中国制造限制推广、高技能壁垒。但其周期性与制造业景气联系，主要需求围聚在汽车制造和装备制造，其次是机械、家电、电子制造。机床板块常常在汽车与装备制造蕃昌前提前投入景气。
参考标的
整机厂科德数控、海天精工、纽威数控、宇环数控、浙海德曼、富家激光等。
主轴与进给驱动国机精工、昊志机电、绿的谐波等。
刀具欧科亿、华锐精密、中钨高新。
数控系统华中数控。
汽车制造是中国经济的解救产业，凹凸游链条巨大、浪掷多半原料、提供海量作事，亦然机器东说念主、机床、工业软件的伏击需求起原。汽车零部件斗量车载，每个背后王人是一家工场。行业正处电动化与智能化变革期。
马年车市有压力，国际汽车贸易保护昂首、国内战术补贴退坡、购置税减半、国补力度下滑。但智能化可能带来新契机。以特斯拉为例，其FSD磋商是让车辆在闲置时接单运营，出动为创收器具。举座车市不易乐不雅，但智能化存在结构性契机。
参考标的
整车比亚迪、小米集团、塞力斯、上汽集团、广汽集团、吉祥汽车、长城汽车、蔚来、小鹏等。
充电特锐德、国电南瑞、盛宏股份等。
蔚来的换电模式值得留意，比年来似乎看到扭亏但愿，投资时应幸免固守旧不雅点。
{jz:field.toptypename/}工业软件是国内的短板。比年来推进国产替代与工业互联网，虽有跳动，但需要深耕。信创样式主导下，国企和政府部门是主要替换对象，私企尚未全面阴私。
工业软件涵盖
计议类CAD、CAE、EDA
适度类DCS、MES
不休类ERP等
参考标的
计议类中望软件、浩辰软件、索辰科技等。
适度类中控技能、宝信软件。
不休类用友软件、鼎捷软件、能科科技、广联达等。
以上本色仅代表个东说念主不雅点，不组成买卖依据，股市有风险，投资需严慎
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